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美克家居的破局之道:这只优质股缘何遭埋没?

时间: 2019-06-24 阅读: 142

近年来,家居行业竞争愈发白热化,“智慧零售”“全屋定制”“一站式购物”成为行业风口,让诸多家居企业趋之若鹜,以致于“不转型就是等死”的论调在行业蔓延。

  近年来,家居行业竞争愈发白热化,“智慧零售”“全屋定制”“一站式购物”成为行业风口,让诸多家居企业趋之若鹜,以致于“不转型就是等死”的论调在行业蔓延。

  作为家居行业的转型先锋,美克家居完成了从以代加工为主业的经营模式到立足全球、回归中国的品牌运营商的角色嬗变和华丽转身,堪称“业界奇迹”。面对时代变化、消费习惯的变化和新的行业风向,美克家居义无反顾地扛起了转型的旗帜。

  作为极少数以直营模式为主的家居企业,重资产模式下的高运营成本、大库存与低周转给转型中的美克家居带来了诸多烦恼。转型势必会面临阵痛期,阵痛期出现的“存贷双高”“现金流吃紧”等问题使美克家居成了优质股中的一颗遗珠。

  风雨过后才有彩虹。如今,美克家居转型红利已经开始逐渐释放,翻身仗不远了。

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  1、向平台型企业转型

  近年来,美克家居面对越发激烈的竞争环境,开始着手从产品型企业向平台型企业转型。

  在品牌方面,美克家居延续了此前的多品牌战略,在稳固高端家具市场份额的同时,力推中端家具品牌,以满足不同消费群体的需求,增加新的利润增长点。2018年,美克家居经营品牌数量达到15个,较2017年增加了4个。其中,中高端品牌A.R.T.表现尤为亮眼,逐渐成为美克美家之外的第二个明星品牌。

  在产品方面,美克家居以各品牌的商品定位及品类结构为基础,加快产品品类、尺寸的迭代升级,加大新品引入量级,丰富软装产品。在新的市场环境下,美克家居着力开发适合精装房及中小户型的商品。新增的定制业务和户外家具业务增长显著。

  以定制衣柜业务为例,2018年,美克家居14家门店定制衣柜上样布局,3个月销售订单近2000万元。产品端的发力使一站式购物成为可能,有效带动了美克家居的客户转化率及客单价的提升。

  除此之外,美克家居在渠道、营销和供应链等方面都有不同程度的突破。

  眼下,美克家居正处于急速扩张期,反应到财报上便出现了销售及管理费用率上涨和全年经营性现金流为负等状况。

  不过,这只是暂时的。

  随着公司从家具制造、营销批发到零售多品牌一体化的打通,未来门店开张步伐会进一步加快,中小套系会快速拉动销量增长和客群扩大,供应链效率提升也将带动盈利增长,美克家居具备显著的中长期发展优势。

  2、渠道突围

  美克家居在归国之初,选择了反常规的自营连锁门店铺设,而非进入大型家居卖场。时至今日,美克家居仍以直营模式为主,形成了以主营+加盟、美克美家+多品牌的独到经营模式。

  直营模式的优点显而易见:更高的毛利率和更高效的管理和布局,更利于品牌的打造和为顾客提供极致的体验和服务。配合多品牌战略,使得美克家居的毛利率始终保持在50%以上,而家居行业平均毛利率通常在15%左右。

  直营模式的缺点同样明显:费用率更高、仓储配送难度更大、库存更高。正因如此,多年来,美克家居的库存始终高于顾家家居和曲美家居等竞争对手。

  与此同时,2018年美克家居在轻资产化方面下足了功夫。

  财报显示,美克家居直营渠道营收33.97亿元,仍是营收主力,但增速仅有10.77%;而加盟渠道则逐渐放量,实现收入4.93亿元,同比增长70.56%。未来,美克家居的加盟渠道还将持续发力。

  在家居行业,渠道为王的时代尚未远去。

  美克家居深谙其道。财报显示,2018年末,美克家居门店合计323家,净增78家,增速超过30%。

  “线下体验+线上引流”的新零售玩法,美克家居自然没有错过。美克家居落实门店群战略,在常规门店之外,又新增了1500平方米的体验店、3500平方米的标准店、3500平方米以上的旗舰店以及10000平方米以上的品牌馆。

  店面数量的激增和大店的推出自然而然带来了应收账款和存货的增加。财报显示,美克家居2018年末应收账款3.39亿元,比期初增加1.15亿元;存货22.99亿元,比期初增加7.63亿元。不过,随着这些门店逐渐走上正轨,应收账款和存货压力会得到有效缓解。

  此外,美克家居还建立线上线下全渠道引流获客的“电商+店商”策略,并与腾讯展开深度合作,部署腾讯优MALL系统。美克家居在2017年推出的C2M线上品牌恣在家则拥有APP、天猫店、小程序、线下智慧门店等多个入口,引流效果显著。

  未来,渠道优势很可能会成为美克家居的杀手锏。

  3、全球化战略

  对于以代工起家的美克家居而言,巨大的家居产能曾是其核心优势。随着其销售规模的急剧扩张,产能反而跟不上了,外源采购成了不二选择。

  不过,供应链和后端生产链的问题总得解决。尤其在当下的国际贸易大环境中,布局全球供应链显得尤为重要。

  早在2008年,美克家居就收购美国Schnadig公司,初步形成了开发、营销、生产到配送的高效快捷的全球供应链系统。

  2018年,美克家居加强对制造供应源的全球化布局,先是以492万美元的价格收购了越南实木家居制造商M.U.S.T60%的股权,紧接着又出资2500万美元收购了美国沙发制造商RoweFineFurniture100%的股权,并对三家越南家居制造公司集体增资。

  在未来很长一段时间里,海外产能的收购可以有效对冲贸易摩擦风险。这对于美克家居经营的连续性和稳定性来说,无疑是个重大利好。

  转型中的美克家居对公司的未来前景充满信心。

  截止日前,美克家居累计回购股份数量约为1.07亿股,占公司总股本的6.01%,累计支付金额约4.86亿元。按照回购预案,拟回购金额为3.5亿元至7亿元,不超过总股本的10%,也就是说回购仍在继续。

  转型过程必然会带来起伏,但毕竟是暂时的,随着美克家居转型红利的逐渐释放,其在资本市场的表现势必会迎来触底反弹。


本文关键字:家居行业

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▼驯鹿是莪必然的爱. 06-24
房子要装修了,看了一些,给我们家提供一些帮助,比较全面
1
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℡散壹世繁華、顛半世流離 06-24
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