欢迎来到品牌家居官网,国内最全的品牌家居门户网站!
您的位置: 匠舍家居网 新闻资讯 财报背后的秘密,家居盈利方式

财报背后的秘密,家居盈利方式

时间: 2021-03-11 阅读: 211

2020年的疫情影响了很多行业,其中受伤最重的,莫过于房地产及相关行业。叠加三道红线等房住不炒的资金收紧政策,房地产业纷纷开始自救。

       2020年的疫情影响了很多行业,其中受伤最重的,莫过于房地产及相关行业。叠加三道红线等房住不炒的资金收紧政策,房地产业纷纷开始自救。

  为了回流资金,不少房地产公司罕见的开启了打折销售的进程,下半年开始,销量有所回升。

  908fa0ec08fa513d5bef0ece02694bf3b2fbd961.jpeg

  房地产业打个喷嚏,和房地产配套的家居产业就会感冒。

  2020年三季报显示,整个家居业业绩断崖式下滑。不过,在疫情来临之前,这个行业的发展非常靓丽,整体成长性极佳。疫情结束后,也有望重新复苏。

  家居产业的背后,是消费升级和广大人民群众对美好生活环境的追求。

  比如,现在特别流行的凡尔赛风。

  

8326cffc1e178a823b896984c9076d85a977e86d.jpeg

  一、家居行业的共同特点:充裕的现金流

  

dbb44aed2e738bd4c48fba739e8f99de267ff9d6.jpeg

  

  2015年以来,家居行业的头部企业,成长性都非常明显。以欧派家居、顾家家居、索菲亚、尚品宅配为例,营收规模差不多都翻了一番。

  1ad5ad6eddc451da2f40f4aa89f94c6ed11632cd.jpeg

  和营收的快速增长相比,四家公司的净利润也以几乎一样的增速增长,这些家居公司整体成长性惊人。

  314e251f95cad1c84c94b86e403a7901c93d515c.jpeg

  现金流量表显示,家居公司的经营性现金流都非常强劲,多年来均为正数,且大多净现比很优秀。

  整体来看,2020年之前,四家公司的利息费用都不算高,主要是行业毛利比较高(30%-40%左右),资金回笼充足,有息负债比较少。

  但各公司的具体资金链情况又有所不同,其中欧派家居的借款压力稍微大一点。

  以2020年三季报为例,欧派家居短期借款从年初的5.2亿增加到了20亿,长期借款则从4亿增加到了5.1亿,应付债券则从12亿降到了7.1亿,利息费用也增加到了8000多万,但和公司前三季度17亿的净利润相比,利息费用并不多;顾家家居的长短期借款几乎没有变化,并还清了应付债券;尚品宅配的长短期借款几乎为零;索菲亚的长短期借款较年初增加了5.2亿。

  综合来看,行业在2020年出现了分水岭,多年来的齐头并进,可能会在未来出现比较大的变化。

  二、定制模式和配套模式相结合,成为家居产业的主要经营模式

  从生产经营模式来看,现在家居行业主要依赖两种模式,一是定制模式,二是配套模式。

  最近几年非常火爆的全屋定制成为潮流,也成为主要的利润来源。而给地产商合作的配套模式,则成为企业经营的“保底”选择。

  欧派家居从定制橱柜起家,并从橱柜向全屋产品延伸,逐渐覆盖到整体衣柜(欧派全屋定制)、整体卫浴、定制木门、金属门窗、软装、家具配套等整体家居产品,公司的主要模式是定制模式。

  顾家家居的产品以床、沙发等传统家具为主,定制产品销量占比较低。

  尚品宅配的产品以定制家居为主,配套家居为辅。其中,财报显示,定制家居占营收比例73%,配套家居占比16%。

  索菲亚的产品以衣柜为主,财报显示,占营收比例82%,定制橱柜占比10%左右。

  四家公司从事的细分领域略有不同,但毛利率却出奇的一致。

  a8ec8a13632762d07756dd71e2e816f2503dc6a4.jpeg

  历年财报显示,毛利率大致都在30%-40%之间。

  三、高毛利的重资产行业

  对于传统制造业来说,30%-40%的毛利率已经是相当高了。

  是什么原因,导致家居行业相对较高的毛利率呢?

  主要有三点,一是头部企业规模比较大带来的采购优势和生产优势,可以在定制原材料半成品减少不必要的成本;二是优质企业信息化水平比较高,依赖软件和科技,从设计到智能制造环节,都节约了大量成本;三是大多采用了自营+加盟的经销模式,通过营造品牌效应,借助渠道优势,实现较好的价格控制。

  1、成立于1994年的欧派家居,经过多年的非标定制产品的生产,形成了一整套完善的信息化体系。比如,CAXA 软件在完成衣柜事业部前端环节信息化打通后,衣柜免审订单超过 60%,一次通过率超过 90%,审单效率较以往大幅提升,由以前每人日均 120 单提升至日均 260单。

  2、顾家家居则另辟跷径,在越南设立生产基地,降低了生产成本,优化业务流程,继续维持相对较高毛利。

  3、尚品宅配在做家居之前,是做家居设计软件和家居网站的。在积累了大量的信息和数据后,公司2004年开始转型进入家居定制市场。软件是公司的老本行,2019年推出的全案设计软件、云渲染升级、氢设计以及灵感柜升级。其中,云渲染矩阵平均每日产生 40 万张效果图、3 万张全景图,全景图全年浏览量接近 1 亿次。

  4、索菲亚持续优化公司的数字化运营平台,不断提升前台、中台、后台各个环节的效率,尤其是提升经销商端的运营效率,降低运营成本,提升终端竞争力。

  四、资产负债构成特点

  作为实体产业中比较特殊的一类,家居业的资产往往比较重。工厂设备、直营门店既是公司比较沉重的负担,也是公司扩张规模的盈利工具。

  c75c10385343fbf284205d1cf17ad48865388f89.jpeg

  相对来说,本文举例的四家公司中,欧派家居和索菲亚在固定资产方面的增速比较明显,尤其是欧派家居的野心非常大。

  现金流量表显示,家居公司经营性现金流非常充裕,赚的钱花到哪儿去了呢?

  主要有两个途径,一是买理财;二是购建固定资产。

  一般来说,大额理财的上市公司基本面都不会差,说明公司资金周转顺畅,不差钱。

  以2019年年报为例,欧派家居购买理财花了85.6亿,赎回理财57.1亿,购建固定资产18.3亿;顾家家居购买金融产品11.8亿,赎回金融产品12.5亿,购建固定资产7.6亿;尚品宅配更为壮观,购买理财113.93亿,赎回理财110.5亿,购建固定资产8亿;索菲亚购买理财53.1亿,赎回理财45.3亿,购建固定资产6.86亿。

  需要注意的是,在将理财列入现金流量表的时候,有的上市公司计入投资性现金流入流出,比如欧派家居、索菲亚;有的上市公司计入其他与投资活动有关的现金流入流出,比如尚品宅配、顾家家居。这和新会计准则给予了财务人员较大的自主认定权限有关,并非核算不规范。

  家居企业的生产设备损耗比较大,每年计提大量折旧,并要尽可能保持设备更新。从固定资产扩张进度看,欧派家居未来有望实现销售额的大幅突破。但是,公司扩张所需资金以借款为主,这就存在着一定的资金链风险,投资者需要及时关注公司未来几年的偿债情况。

  五、家居行业的未来是To C的

  笔者有个观点,伟大的企业一定是To C的。面向终端用户的企业,才会有更强的成长性。

  家居行业的未来是面向个人客户,深度挖掘和发展个性化定制需求。

  随着政策层面一而再再而三的对房地产业进行调控,炒房时代一去不复返了。同时,由于城市化率接近尾声和人口增速的断崖式下滑,房地产行业进入了非常不明朗的发展阶段。

  对于牢牢依附于房地产行业的家居产业来说,这既是挑战,更是机遇。

  当90后、00后成为消费者主力,对生活品质的追求和改善居住的需求越来越高,二手房占比提升,服务C端客户的能力将是品牌家居企业的立足之本。

  具有良好的互联网基因的家居行业,迅速投入直播、短视频等新型销售方式,抢占年轻人的眼球,并收获到了不错的效果。

  即便是新房销售进入下降区间,凭借改善家居环境的强烈需求,家居行业仍能实现较高的增长。


本文关键字:财报背后的秘密,家居盈利方式

相关推荐

全部评论

看°那狗叼着你的心 03-11
这个帖子 真心不错哦 希望大家来看看 帮忙顶顶 谢谢 谢谢
0
若即若离 03-11
内容丰富,资讯超快,希望能够再接再厉 更进一步
3
比目吻年 ° 03-11
信息很及时,工作也很到位
1
恨不能遗忘 03-11
提供了很不错的参考
1
请、帮我爱他 03-11
就我自己的感觉而言,我觉得这个匠舍家居网真的蛮不错的,个人比较喜欢。
2
伸手挽明月 03-11
看点很多,让人看了之后还想继续的停留在这里
3

专题推荐

最新资讯

智能门锁再添新成员!华为

近年来,随着人工智能、云计算、大数据等前沿技术的

志邦家居亮相第13届中国

  据了解,3月27日,备受瞩目的第13届中国广

云峰莫干山:以绿色环保为

  随着经济的飞速发展,我国家居建材行业有着万亿

诗尼曼商业5.0净化论,

  随着时代的变化和科技的飞速发展,2024正式

群升门窗荣获中国防盗安全

  近日,根据舆情监测、行业信息比对,群升门窗在

本周热文

欧派等大牌家具被曝疑似甲

稍微接触过家装行业的人多少应该都有了解过——“欧

索尼激光电视:未来家庭娱

随着科技的不断发展,电视的种类也越来越多样化,其

Caraway:一款健康

干净的饮食有一张新面孔,这不是渗透到Instag

无醛却有醛 好莱客家居遭

好莱客在聚投诉平台收到“欺骗消费者”的问题投诉。

精致生活的标配!HCK哈

 随着大众生活水平的不断提高,恒温冰吧受到了越来

Copyright 2019-2020 广州匠舍信息科技有限公司版权所有 www.joysoul.com.cn 国内最全的品牌家居门户网站 ICP: 粤ICP备19067085号