高估值背后或暗藏“陷阱”，这三只科技股需“避而远之”

　　去年，由于云、软件和电子商务服务的需求在整个冠状病毒大流行期间飙升，许多科技股都出现了上涨。这就是为什么以科技股为主的纳斯达克综合指数在过去12个月上涨逾43%，而标准普尔500指数涨幅超过16%。

　　我最近着重介绍了几只前景看好的科技股，这些股即使在市场徘徊在历史高点附近时仍值得买入。但是今天，我将用更批判的眼光来关注三只估值过高的股票，它们太热门了，根本无法应对：C3.Ai (NYSE:AI)、Jumia (NYSE:JMIA)和Snowflake (NYSE:SNOW)。

　　1. C3.Ai

　　为企业客户提供人工智能服务的C3.Ai公司于12月初以每股42美元的价格上市。目前，该公司股价约为120美元，市值约为115亿美元，约为其2020财年收入的73倍。

　　C3.Ai的人工智能工具可以帮助卡特彼勒等大公司优化其供应链，简化维护流程等。2018财年营收增长88%，2019财年增长48%，2020财年增长71%，至1.57亿美元。但在2021财年第一季度，由于疫情抑制了其主要工业和能源客户的支出，该公司的收入仅同比增长16%，至4050万美元。

　　和许多其他高增长的软件公司一样，C3.Ai也无利可图。过去三年，该公司净亏损扩大，截至2020年，净亏损6940万美元。由于疫情期间支出减少，该公司在2021喜财年第一季度产生了微薄的利润，但随着业务恢复，它可能会再次陷入亏损。

　　C3.Ai的业务前景广阔，但它最终可能会面临来自公共云平台的集成人工智能服务的竞争，比如亚马逊(NASDAQ:AMZN)的网络服务(AWS)和微软(NASDAQ:MSFT)的Azure。

　　分析师尚未对C3的收入做出任何预测。人工智能。但是即使今年它的收入再增长70%，它的价值仍然是预期销售额的40倍以上。简单地说，投资者应该等待股市回调，然后再购买这只热门人工智能股票的任何股票。

　　2. Jumia

　　在大约十几个非洲国家运营电子商务市场的德国公司Jumia的股价在过去12个月飙升了约450%，市值升至约32亿美元，是明年销售额的14倍。

　　对于一支不断成长的科技股来说，这样的价格/销售比率似乎是合理的，但Jumia的收入已连续三个季度同比下降，导致其2020年前九个月的总收入同比下降12%。由于从第一方销售转向第三方销售，该公司的净亏损在这段时间里略有收窄，但它仍然严重亏损。

　　看好Jumia的人士认为，在非洲新兴的电子商务市场上，Jumia是一个有前景的长期投资项目。看空者指出，Jumia的几个主要市场正陷入严重衰退，这些放缓将在可预见的未来抑制其增长。

　　分析师预计，Jumia今年的营收将下降3%，明年将反弹，实现两位数的百分比增长。但自2019年首次公开募股以来，Jumia的营收多次低于分析师的预期。其最近的二次发行，稀释了其现有股份约10%，引发了更多的危险信号。

　　Jumia仍是对非洲互联网普及率和手机使用率上升的有趣猜测，但其不温不火的增长率根本无法支撑其溢价估值。相比之下，收入和利润增长更强劲的亚马逊的股价不到明年销售额的四倍，是远期收益的约60倍。

　　3.Snowflake

　　基于云计算的软件公司Snowflake去年9月以每股120美元的价格上市，融资39亿美元，成为历史上最大的软件IPO，目前股价约为280美元，市值约为788亿美元。

　　Snowflake的平台打破了公司的“数据孤岛”，将所有信息放到一个基于云计算的中央平台上，以便于分析。该公司的收入在2020财年增长了174%，在2021财年的前9个月同比增长了127%，达到4.016亿美元。

　　其第三季度的净保留率达到了162%，这意味着其现有客户在服务上的支出比去年增加了62%。分析师预计，该公司全年收入将增长119%，到2022财年，收入将再增长88%，至10.8亿美元。

　　这些增长速度令人印象深刻，但其净亏损在2020财年的基础上扩大，并在2021财年前9个月再次从2.653亿美元扩大至3.402亿美元。华尔街预计Snowflake在可预见的未来仍将无利可图。

　　Snowflake有很大的增长潜力，但其股价约为明年销售额的72倍，使其成为市场上价格最高的科技股之一。换句话说，多年的增长已经融入了Snowflake的高股价，而且它没有考虑到AWS、Azure和其他公共云服务等类似集成数据仓库服务未来带来的挑战。如果市场崩溃，投资者应该考虑购买这只股票，但追逐当前的涨势将是一个糟糕的举动。