朝云集团：家居行业有待发展，多渠道并行

　　（2020年9月11日     匠舍家居最新资讯）

       近日，朝云集团(Cheerwin Group Limited)向港交所递交了招股书，欲冲击港股主板市场。

　　公开资料显示，朝云集团成立于2006年，控股股东为立白集团。公司主营业务为家居护理、个人护理和宏物护理等产品的销售，核心品牌主要涉及威王、超威、贝贝健、西兰、润之素、倔强的尾巴及德是七个。从市场份额看，2015年至2019年，朝云集团连续五年保持中国杀虫驱蚊市场份额第一，2019年以零售额计市场份额达22.8%。

　　这家公司经营情况如何?接下来我们就一起看看吧。

　　营收增长放缓

　　据朝云集团招股书，2020年一季度，公司实现营业收入7.34亿元，同比增长13.34%，经调整净利润为1.61亿元，同比增长13.01%。一季度公司业绩增速较快，主要是疫情期间，消费者的家居卫生意识提升，对消毒液及抗菌家居清洁产品的需求增加，助推了销量。

　　从往年的数据看，2018年、2019年公司的收入增速均在5%以下，经调整净利润波动较大，分别为10.74%和4.88%，整体看公司成长性较为一般。

　　分业务看，公司的主营业务主要分为家居护理、个人护理及宠物护理。其中，家居护理占公司总收入的比重均值约为95%，个人护理比重为5%左右，宠物护理比重不到1%。

　　首先来看朝云集团的家居护理业务，家居护理主要包括杀虫驱蚊、家居清洁和空气护理三大类型产品。2019年，家居护理业务出现2.29%的负增长。

　　细分业务看，家居护理业务中，杀虫驱蚊产品占到了公司总营收的65%左右的比例，为公司的主要销售产品。从同比增速来看，这块业务的成长不尽理想，2019年收入同比出现6.45%的负增长;家居清洁产品，占公司总收入的25%左右，从收入同比看成长性较好;空气护理产品，占公司收入的比例较小，为5%左右，2018年和2019年的同比均是负增长，成长性也不太乐观。

　　其次看朝云集团的个人护理业务。由于这块业务在2019年才开始成立，因此占比较小，仅占公司总收入比重仅为5.2%。2019年该业务实现收入4386万元，其成长性后续有待观察。

　　线上渠道拓展起步晚

　　从销售渠道来看，朝云集团的销售渠道主要有三大类，分别为线下经销商、线上渠道和立白的渠道，目前公司销售渠道主要以线下经销商为主。

　　先看线下渠道，从往年数据看，这个渠道为公司产品销售的主要渠道，占比均值在70%以上;从线上渠道看，由于线上渠道合并了在线经销商和自营在线商店，而自营在线商店(即淘宝、京东等电商销售)在2019年才开始起步，起步较晚，因此存在一定的发展空间;再看立白的渠道，即朝云集团依托立白集团的大客户及若干海外经销商以及企业及团体客户等进行产品销售，2019年来自立白渠道的收入占比维持在20%左右。

　　最后看朝云集团的毛利率情况。由上面的表格可以看到，2017年至2019年，公司的综合毛利率呈现上升趋势。相对应地，公司主营业务家居护理的毛利率也呈现上升趋势，由于个人护理业务在2019年才设立，其毛利率变动情况后续有待观察。

　　跟同样于近期在港交所启动上市流程的蓝月亮的家居护理业务相比，公司的毛利率处于什么样的水平?由上图可以看到，报告期内，朝云集团的毛利率平均维持在39%左右的水平，而蓝月亮这块业务的毛利率的平均值为63%，朝云集团家居护理业务的毛利率较蓝月亮的毛利率低20%以上。

       现今看来无论是线上销售还是往家居护理方向发展都是一个不错的选择，期待朝云集团在之后能有更好的发展。