居然之家与美凯龙战争对垒 家居新零售将走向何方？

　　在2019年临近年底的时候，深交所传出了居然之家上市的敲钟声。这也意味着居然之家在与老对手红星美凯龙的“对垒”中扳回一城。

　　在过去近2年的时间里，居然之家完成了融资，借壳，并最终实现上市，成为A股市场继红星美凯龙之后的又一家家居行业巨头。居然之家上市当日，其股价先冲高后下挫。截至当日收盘，居然之家股价下跌3.41%，市值630.28亿元。

　　据《每日财报》了解，居然之家借壳的公司名叫武汉中商，是武汉四大本土国营百货集团之一，业务覆盖购物中心、百货商场、超市等大消费领域。虽然，改了公司名称和证券简称，但武汉中商的商号不会变。

　　武汉中商在2019年圣诞节发布变更公告称，公司发行新股购买资产的新股发行工作已完成，公司主营业务已发生重大变化，公司名称发生变更，公司证券代码“000785”不变。另外公告显示，法定代表人变更为为汪林朋，经营范围包括百货、日用杂品销售;超级市场零售;装饰设计;销售家具、建筑材料、五金交电等等。

　　目前，居然之家家居产业链中，处在下游的分销渠道主要有连锁家具商场(23%)、非连锁家具商场(37.39%)、线上零售(7.21%)，及其他分销渠道(32.4%)，如超市、品牌专卖店和传统家具一条街等。

　　同时，家居品牌的跨区域开拓市场的需求，又依靠和推动了连锁家居商场的快速发展。如果为了继续守住市场份额，居然之家扩张脚步自然不会停。这便意味着，居然之家与红星美凯龙的“战争”继续焦灼。

　　红星居然斗争久，线下前者胜一筹

　　“南红星，北居然”两家家居卖场的明争暗斗由来已久。

　　红星美凯龙前身创立于1986年，从一家不起眼的家具工厂起家，于2000年开设首个家居商场。从此快速发展，到目前已经演进到第九代商场。截至目前总经营面积近1500万平方米，商场品牌库拥有近2万个产品品牌。

　　在家居建材流通领域，红星美凯龙走的是商业地产模式，也就是自购地皮、自建商场、自己招租的模式。有意思的是，因踩到地产红利，光地皮这些年的迅速升值，就给红星美凯龙快速扩张增添了强大动力。据《每日财报》不完全估计，从1997年到2010年，红星美凯龙买地自建的商场有15家，而土地已经升值了20多倍，最高的30多倍，单是土地升值带来的资产增长就达100亿元。同时，红星美凯龙也成为了目前A股上市企业中“囤房”最多的一家。

　　再看居然之家，其成立于1999年，那时还只是个小型建材市场，经营面积不足3万平米，年销售额也不到3亿元。但是经历了近五年的漫长发展后，居然之家的商业版图中，除了家居建材卖场外，还出现了建材超市、装饰装修业务等新面孔。

　　其实居然之家在成立初期长期以来雄踞北京家具建材市场，而且当时就已经是北京响当当的品牌。但是那时居然之家并没有想着在北京市扩张搞连锁，正是红星美凯龙2002年“入侵”北京市场才惊醒了它，开始忙着搞连锁扩张模式。

　　从2003年起，北京十里河第二家分店开业，居然之家连锁布局起步。后来其用了十年时间把门店做到了100家。而其做到第二个100家门店，却只花了三年。据《每日财报》分析，扩张百家店从10年缩短到3年，“委管”+自营模式的高效尽显其中。要知道的是，委管模式分两种：

　　委托管理加盟店的日常经营管理由发行人派驻管理团队协助开展，派驻管理团队的工资及各项人力费用均由加盟商承担;

　　特许加盟店的日常经营管理主要是由加盟方自行开展，享有更高的经营自由度。

　　比较相似的是，红星美凯龙同样也采取了这种模式。在“自营+委管”双轮驱动下，红星美凯龙与居然之家在近几年的业绩表现中都稳中有升，但居然之家落于下风。

　　2017年、2018年、2019年前三季度，居然之家的营业收入分别为74.04亿元、84.17亿元和64.16亿元，归母净利润分别为12.23亿元、19.52亿元和22.53亿元;同期红星美凯龙的收入分别为109.6亿元、142.4亿元、118.2亿元;归母净利润为40.78亿元、44.8亿元、37.83亿元。不难发现，虽然红星美凯龙的营收和利润在2019年有大幅度的下滑，但仍领先于居然之家。

　　而在布局的门店数量上的对比上，两家差距不大。截至2019年3月底的数据来看，居然之家经营了290个卖场，包含86个自营卖场及204个加盟卖场。而截至2019年6月底，红星美凯龙共经营了84家自营商场，231家委管商场。

　　携手互联网巨头，线上属势均力敌

　　对于居然之家来说，做大规模的另一关键筹码在于战略投资。

　　《每日财报》了解到，2018年2月，居然之家以释放36%股权的方式获得了阿里巴巴、云锋基金、泰康人寿、加华伟业等机构130亿元战略投资，得益于此，其门店数量后来才陆陆续续扩张到200多家。并且除上述4个领投人之外，包括红杉资本、华联长山兴，信中利、诺亚控股、博裕资本、博睿资本等多个知名投资机构进行跟投，融资完成后估值超过350亿元。

　　其中，阿里巴巴以54.43亿元投资居然之家，持股为15%。随后，盒马鲜生、电影院、儿童娱乐等消费场景也开始进驻门店，居然之家由单一的家居卖场向高频次的大消费场景转变。

　　《每日财报》关注到，在接入阿里数据和技术后，为全面转型新零售，居然之家在618到双十一期间，就完成了41家门店的数字化改造。疯狂的是，仅去年12月30日当天，其在全国就开了十家门店，创下新纪录。

　　不仅如此，又得益于阿里巴巴的巨额流量切入，2018年双十一，居然之家的营收超过120亿元，大大超过了此前百亿的销售目标。2019年双十一，销售额暴增到208.81亿元，比2018年提升了74%，其中新零售门店斩获97.64亿元。

　　再来看看红星美凯龙。

　　其实从2017年开始，美凯龙曾试图通过转型押宝“家居+百货”模式，并且寄希望在餐饮、购物、住宿、娱乐等场景中实现突破。另外，美凯龙也曾花巨资打造线上销售渠道。不过遗憾的是，成效都不大。

　　在经历了一些主要管理层变动之后，红星美凯龙于2018年9月与腾讯达成合作，与腾讯联手推出IMP智慧营销平台，其通过科技之力将单一化场景升级成多元化场景服务，并完成对腾讯流量的引流后，提交的成绩单也是十分亮眼的。

　　《每日财报》统计得出，红星美凯龙在2018年国庆黄金周创造了近107亿的销售业绩。且在同年“十一”大促中，其实现的销售收入高达106.82亿元，同比大增22%。也是在这个时候，红星美凯龙发现了线上营销的核心业绩能力。

　　时间进展到此，居然之家与红星美凯龙各持一张王牌。即居然之家手中大的阿里，红星美凯龙手中的腾讯。